Det har faktisk ikke vært en fantastisk måned for sjåførene i USA.

De ledende børsnoterte selskapene har faktisk sett sine markedsverdi redusert nesten i halvparten. Og et sentralt spørsmål for kapitalister er et reduserende komplett adresserbart marked (TAM) i nasjonen.

Her er en rask gjennomgang av noen uheldige nyheter de siste ukene:

New York City trenger minst 50% av GGR for enhver person som ønsker å drive mobil sportsbetting i staten. Dette tallet kan gjøre det nesten vanskelig for de vinnende potensielle kjøperne å levere inntekter.
Florida gir Seminole People kontroll over FL-sportsaktivitets satsingsmarkedet. Online drivere kan bli tatt opp, men likevel som merkenavn på Acid rock innovation og også bare med betydelige inntektsdelingsbetalinger.
California-folk sier at de ønsker detaljhandel i 5-10 år før mobilen.
Sportssatsing i Texas vil absolutt ikke skje før minimum 2023.

Disse fire statene utgjør en tredjedel av USAs befolkning. Alt ligner nå hardt - kanskje umulig - steder å generere inntekt på kort sikt.
Amerikanske sportsaktiviteter som satser på TAM, er ikke hva det pleide å være

BetMGM etterlyste nylig en "langsiktig" sportsaktivitet i USA som satset TAM på 14 milliarder dollar. DraftKings etterlyste et fullvokst marked TAM på 22 milliarder dollar.

Likevel inneholder disse prognosene ikke spesifikasjoner om hvilke stater som absolutt vil lovfeste. I tillegg er det vanskelig å nå disse tallene uten de 'store 4' statene.

”Det blir stadig tydeligere at grunnlaget for mye av de mye mer optimistiske TAM-ene er mistenkelig,” sa Regulus Allies-ekspert Paul Leyland i en aktuell kommentar. "New york city og nå Florida byr på mye flere problemer enn sjansene for køen til amerikanske elektroniske interessenter".

Verst å finne for amerikanske sportsaktiviteter som satser på TAM?

Det kan også forverres. Deutsche Bank informerte kunder nylig om at andre stater kunne ligne NY-design hvis det bekreftes å være nyttig for statens skatteopptak.

På samme måte kan Florida være et oppsett for den gyldne staten og forskjellige andre stammestater som ønsker å lovfeste sportsinnsatser.

Som pc-spill som jobbet som konsulent, uttrykte Eilers & Krejcik det i et nyhetsbrev:

”Tidligere i USAs sportsaktiviteter er omsetningspolitikk (f.eks. Design av New Jacket) ikke lenger en prolog."

Mange munner å mate

En reduserende TAM er ikke det eneste problemet for operatører. De nylige juridiske bevegelsene fremhever en annen bekymring for firmaer: hver person ønsker en bit av kaken.

New York City vil ha sitt kutt på 50%, Seminole Tribe ønsker et kutt på 40%, og også NFL får 120 millioner dollar i året for sine viktigste organisasjonsdatarettigheter. Etter det må sportsbøker betale markedsadgangskostnader og også finansiere titan marketing administrasjonsnettverk som CBS og også NBC.

Disse prisene hjelper til med å forklare hvorfor administrerte sportsbøker ikke legger 20,000 XNUMX dollar per popp på golfkamper som deres offshore-ekvivalenter.

”Markedsplassen vil sannsynligvis være betydelig, men det er mange som leter etter en bit av den samme kaken,” uttalte Gavin Kelleher, en pc-spillanalytiker hos finansmannen Goodbody. “Hvis vi tar en titt på markedet de neste ti årene, stiller jeg spørsmålstegn ved bærekraften ved å være i en eller en håndfull stater. Det er så vanskelig å kjempe uten pan-nasjonal skala. ”

Relevansen av rekkevidde

Viktigheten av skala er ikke ny. Men det blir bare viktigere ettersom kostnadene øker og mulighetene reduseres.

For eksempel; en godt kapitalisert titan kan betale for å by på 50% av GGR for et sertifikat i New York City, i tillegg til å tape penger i fem år. Imidlertid har mange ikke råd til å finansiere fremtiden slik.

På samme måte med markedsadgangskostnader: hvert kasinoside i Michigan (for eksempel) ønsker å samarbeide med FanDuel eller DraftKings, og ønsker å ta et mindre kutt på inntektene for å gjøre det.

Det sammenfaller med markedsføring. DraftKings har tidligere uttalt at det er tre ganger rimeligere å markedsføre hele landet enn lokalt. Derfor finner mindre selskaper det vanskelig å punktere reklamebrannmurprogrammet som er satt opp av de store driverne.
Ikke lett å være underskala

Dette er tilfelle selv i teoretisk vidåpne markeder.

Colorado sportsbetting nådde for eksempel nylig 20 drivere. Men bare de normale mistenkte får effekt.

Eilers husket:

"I følge vår eksklusive overvåking forblir Colorado-markedet topptungt, da ingen av de mindre merkene har hatt muligheten til å fange målrettet andel."

Over i Michigan hadde de ledende fire selskapene en andel på 84% i april. De resterende åtte operatørene delte 8% blant dem.
En rute fremover i det amerikanske sportsbettingmarkedet?

Så hva neste?

Konsolidering er sannsynligvis uunngåelig, spesielt ettersom aksjekursene synker, og det ikke er så enkelt å heve helt gratis ressurser.

Den eksisterende innstillingen foretrekker kanskje USAs gamblingetableringskjeder som Caesars, Penn, MGM og Bally's, som alle ser kontantstrøm fra detaljhandelen.
Ingen hvite riddere nært forestående

Det er også veldig lite hjelp fra nettcasino.

Når vi kom tilbake til TAM-estimatene fra operatøren, ba BetMGM om 13.4 milliarder dollar i årlig iGaming-inntjening ved forfall. DraftKings etterlyste 40 milliarder dollar fra iGaming når de besto av Canada.

Disse anslagene, så høyt som noe, bidro til å drive enorme vurderinger for amerikanske sjåfører. Men iGaming-fremdriften har faktisk ikke materialisert seg som flere forestilte seg gjennom COVID.

”Foruten Michigan har ingen stat faktisk legalisert iCasino i konsekvensene av pandemien,” hevdet Deutsche-ekspert Carlo Santaralli i et notat denne uken. "Og Michigan ble også akseptert for iCasino før pandemien."
Online kannibalisering?

Santarellis forskningsstudie oppdaget at spillbedriftene i murstein og mørtel i Pennsylvania og også i New Jersey faktisk har gått langsommere enn andre områder.

En lokal del av kasino-boligeiendommer som ble samlet av Deutsche, økte GGR med 19% i april 2021, sammenlignet med 2019. Imidlertid reduserte eiendommer i NJ og PA faktisk.

Til Santarelli anbefalte det litt kannibalisering fra online spill.

Ikke desto mindre har PA online kasinoside produsert $ 65 millioner hver måned de siste 13 månedene. Det er en betydelig mengde kontanter for å være helt nye spillinvesteringer, selv om pandemiens begrensende effekt på den generelle økonomiske situasjonen ikke kan avvises.

”På grunn av dette tror vi utrullingen av iCasino sannsynligvis vil være mye mer utfordrende enn de fleste forventer,” skrev Santarelli. "Vi tror det er en viss fordel med kannibalisering av standard online casino-prosedyrer, noe som absolutt vil minimere ønsket fra visse operatører av pengeselskaper om å presse på for legalisering."
Enda mer TAM-trimming

Deretter ba Deutsche om en 2027 iCasino TAM på 4.9 milliarder dollar, bestående av 3.3 milliarder dollar fra for tiden legaliserte stater. Det er langt fra operatørgenererte estimater.

For å oppsummere etter det: online spill og spillkake ser nå mindre ut enn flere ønsket. I tillegg til at den blir delt opp i flere ting utover operatørene selv.

Lite vidunder, etter det, at vurderingene kommer nedover hele linja.